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风之行空中图书目录 [5/24/2006 12:09:44 PM]
漫步巴黎 [5/3/2008 4:14:11 PM]
捷豹传奇 [1/10/2008 10:06:48 AM]
冰与火的大陆-冰岛 [8/29/2007 4:44:33 PM]
澳大利亚首都--堪培拉 [8/14/2007 2:13:11 PM]
太平洋上的天堂岛--瑙鲁 [8/6/2007 9:41:27 AM]
19世纪法国巴比松画派 [3/30/2007 10:53:41 AM]
哈德逊河畔的纽约 [3/8/2007 9:38:25 PM]
神奇宇宙系列目录 [2/13/2007 10:58:34 AM]
钻石之都--安特卫普 [2/8/2007 12:40:11 PM]
比利时王国—欧洲的首都 [1/25/2007 12:46:58 PM]
名车-疾速双雄阿保与阿法 [1/9/2007 12:30:58 PM]
浪漫水都-阿姆斯特丹 [1/5/2007 12:18:10 PM]
卡塔尔首都--多哈 [12/10/2006 11:36:44 PM]
世界电影选萃之《尘与雪》 [11/28/2006 2:15:31 PM]
莫斯科印象 [11/23/2006 10:34:11 PM]
美国名校-哈佛大学 [11/18/2006 3:11:01 PM]
美国名校—普林斯顿大学 [11/15/2006 3:45:00 PM]
地中海巡游 [10/21/2006 10:18:12 AM]
大千世界 [10/19/2006 4:30:45 PM]
以色列风情-民族物品 [10/18/2006 12:42:37 PM]
以色列风情-人物 [10/17/2006 12:40:48 PM]
邂逅以色列特拉维夫-雅法 [10/13/2006 10:40:40 AM]
昆虫的世界（上） [10/9/2006 1:02:59 PM]
宗教圣地--耶路撒冷 [9/22/2006 10:56:26 PM]
朝花夕拾之一 [9/12/2006 11:16:54 AM]
风景如画—阿根廷 [9/2/2006 10:42:54 PM]
动物 [8/30/2006 11:02:13 PM]
人物--阿根廷 [8/28/2006 12:45:59 PM]
云岚 [8/20/2006 2:26:12 PM]
植物 [8/19/2006 4:08:41 PM]
哥本哈根的四季 [8/10/2006 12:46:12 PM]
吴哥窟-坐落于人间的天堂 [7/21/2006 1:56:45 PM]
为巴塞罗那而精彩 [6/17/2006 12:25:43 PM]
富士山-日本圣山 [6/9/2006 12:14:44 AM]
梵蒂冈城 [6/4/2006 4:51:53 PM]
文艺复兴时期建筑实例 [5/19/2006 8:52:50 AM]
文艺复兴建筑风格简介 [5/19/2006 8:47:25 AM]
庞贝古城沉睡之谜 [5/18/2006 3:10:50 PM]
梵蒂冈博物馆 [5/18/2006 8:48:50 AM]
圣彼得大教堂 [5/18/2006 8:38:13 AM]
奥大利亚——阿尔班尼的奇景 [引用 2008-07-24 10:42:46]  
这里介绍一个古朴的城市——阿尔班尼 (Albany) 　　阿尔班尼离开柏斯408公里之遥，沿着柏斯东南面的公路干线行驶便能够抵达。这里是澳洲西部最有历史的都市。早在1791年George Vancouver船长已经来到福林曼海湾(Frenchman Bay)海湾，这是欧洲人最早在西澳落脚的地方。它肯定比柏斯开发得更早，柏斯是迟到1829年才开发的。 阿尔班尼属于地中海型气候，又靠海岸，气候宜人...

 

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药典节选—清热 [引用 2008-07-22 10:57:11]  
莪术 土茯苓 莪术__别名:　蓝心姜、黑心姜、姜七。 来源:　为姜科植物莪术，Curcuma aerugionosa Roxb.的根茎。 化学成分　根茎含挥发油，油中含的成分有莪术呋喃酮（curzerenone）、表莪术呋喃酮（epicurzerenone）、莪术呋喃烃（curzenene）、莪术双酮（curdione）、莪术醇（curcumol）、樟脑、龙脑等。 性味　性温，味苦、辛。 功能主...

 

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药典节选-1 [引用 2008-06-07 10:44:46]  
以下是比较常见中草药：茯苓 甘草 黄芩 川芎 紫草 龟甲 黄芪 丹参 丁公腾 当归 赤芍 生地黄 白术

 

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日本动画界的一个传奇——宫崎骏 [引用 2008-05-20 13:18:06]  
日本著名动漫导演——宫崎骏 宫崎骏(宫崎 骏，Hayao Miyazaki) 1941年1月5日生于...

 

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全唐诗-二百三十卷 [转贴 2008-05-16 21:27:07]  
卷二百三十 卷230_1 【偶题】杜甫 文章千古事，得失寸心知。作者皆殊列，名声岂浪垂。 骚人嗟不见，汉道盛于斯。前辈飞腾入，馀波绮丽为。 后贤兼旧列，历代各清规。法自儒家有，心从弱岁疲。 永怀江左逸，多病邺中奇。騄骥皆良马，骐驎带好儿。 车轮徒已斫，堂构惜仍亏。漫作潜夫论，虚传幼妇碑。 缘情慰漂荡，抱疾屡迁移。经济惭长策，飞栖假...

 

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全唐诗-二百二十九卷 [转贴 2008-05-16 21:24:54]  
卷二百二十九 卷229_1 【哭严仆射归榇】杜甫 素幔随流水，归舟返旧京。老亲如宿昔，部曲异平生。 风送蛟龙雨，天长骠骑营。一哀三峡暮，遗后见君情。斋 卷229_2 【宴戎州杨使君东楼】杜甫 胜绝惊身老，情忘发兴奇。座从歌妓密，乐任主人为。 重碧拈春酒，轻红擘荔枝。楼高欲愁思，横笛未休吹。古

 

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全唐诗-二百二十八卷 [转贴 2008-05-16 21:23:10]  
卷二百二十八 卷228_1 【伤春五首（巴阆僻远伤春罢始知春前已收宫阙）】杜甫 天下兵虽满，春光日自浓。西京疲百战，北阙任群凶。 关塞三千里，烟花一万重。蒙尘清路急，御宿且谁供。 殷复前王道，周迁旧国容。蓬莱足云气，应合总从龙。斋莺入新年语，花开满故枝。天青风卷幔，草碧水通池。 牢落官军速，萧条万事危。鬓毛元自白，泪点向来垂。 不...

 

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全唐诗-二百二十七卷 [转贴 2008-05-16 21:21:05]  
卷二百二十七 卷227_1 【奉和严中丞西城晚眺十韵】杜甫 汲黯匡君切，廉颇出将频。直词才不世，雄略动如神。 政简移风速，诗清立意新。层城临暇景，绝域望馀春。 旗尾蛟龙会，楼头燕雀驯。地平江动蜀，天阔树浮秦。 帝念深分阃，军须远算缗。花罗封蛱蝶，瑞锦送麒麟。 辞第输高义，观图忆古人。征南多兴绪，事业闇相亲。斋 ...

 

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全唐诗-二百二十六卷 [转贴 2008-05-16 21:06:30]  
卷二百二十六 卷226_1 【蜀相（诸葛亮祠在昭烈庙西）】杜甫 丞相祠堂何处寻，锦官城外柏森森。映阶碧草自春色， 隔叶黄鹂空好音。三顾频烦天下计，两朝开济老臣心。 出师未捷身先死，长使英雄泪满襟。古 卷226_2 【卜居】杜甫 浣花流水水西头，主人为卜林塘幽。已知出郭少尘事， 更有澄江销客愁。无数蜻蜓齐上...

 

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漫步巴黎 [引用 2008-05-03 16:14:11]  
巴黎夜景 漂浮而不沉没（法语：Fluctuat nec mergitur ） 去过巴黎的人，都为巴黎的历史...

 

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无题 [原创 2008-04-15 22:16:01]  

那如梦似幻的春夜，

虫在繁花间聒躁。

流云扯裂天际似锦，

晚风夹杂着新土，

只留下梦里的庭月，

照亮葡藤的泪光。

 

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周期性行业 [转贴 2008-03-28 12:12:13]  
周期性行业 Cyclical Industry
周期性股票是数量最多的股票类型，是指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。该类股票诸如汽车制造公司或房地产公司的股票，当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。与之对应的是非周期性股票，非周期性股票是那些生产必需品的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，例如食品和药物。
绝大多数行业和公司都难以摆脱...

 

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林奇的十四行诗 [转贴 2008-03-17 20:52:06]  
林奇的十四行诗   1、不要对专业人士的技能和才智评价过高。好的投资人都充满了自信，失败了亦不会找别人作替死鬼。骂制度、骂证监会、骂上市公司不如自我检查，找出自身的症结，对症下药，比过嘴瘾强百倍。业余投资人的优势在于没有时间压力，可以仔细思考，等待最好时机。股评人士多少有点像卖血的，卖得越多越没有质量，悲哀的是他们每星期甚至每天都要推荐股票，长此以往试图保持品质的人会疯掉。   2、寻找没被股评和机构...

 

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赛道 [转贴 2008-03-11 11:58:25]  

是蜿蜒于绿海间

一道火红的闪电

在银色柏油路上滑翔

传来高亢的嘶鸣

侧翼风之精灵的追赶

尾流是森林的叹息

那呼啸而过的瞬间

撕开时间的面纱

驾驭到不能驾驭

又是一个新开始!

 

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捷豹传奇 [引用 2008-01-10 10:06:48]  
一个沉沉浮浮充满传奇的故事，一段辉煌的历史以及众多经典车型，这就是捷豹70年来所呈现给我们的。 捷豹汽车公司的创始人崴廉·昂斯爵士是一名卓有远见的企业家。他于1935年开始独资拥有生产摩托车和汽车的’ss’汽车公司，当时只有两名工程...

 

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WRC的跳跃 [引用 2007-12-24 16:33:19]  
WRC的跳跃-雪铁龙塞纳

 

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宋词·晏殊词 [引用 2007-12-23 10:46:46]  
晏殊(991－1055)字同叔， 临川（今属江西）人。七岁能文，十四岁以神童召试，赐同进士出身。庆历中官至集贤殿大学士、同中书门下平章事兼淑密使。范仲淹、韩琦、欧阳修等名臣皆出其门下。卒谥元献。他一生富贵优游，所作多吟成于舞榭歌台、花前月下，而笔调闲婉，理致深蕴，音律谐适，词语雅丽，为当时词坛耆宿。《浣溪沙》中“无可奉告花落去，似曾相似燕归来”二句，传诵颇广。原有集，已散佚，仅存《珠玉词》及清人所辑《晏元献遗文...

 

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概念车 [引用 2007-12-18 22:33:02]  
如果你不是车迷，可能会问究竟什么是概念车呢？ 概念车由英文Conception Car意译而来。概念车不是将投产的车型，它仅仅是向人们展示设计人员新颖、独特、超前的构思而已。概念车还处在创意、试验阶段，很可能永远不投产。因为不是大批量生产的商品车，每一辆概念车都可以更多地摆脱生产制造水平方面的束缚，尽情地甚至夸张地层示自己的独特魅力。 虽然有些概念车没有投产，但是车上采用很多新技术，概念车也因此起到一个...

 

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游十三陵杂感 [原创 2007-12-03 12:32:43]  

莽山苍翠远，

龙湖烟波浓。

怅望千秋事，

回首一叶舟。

寂寞帝王冢，

耕犁有人烟。

迷村更渡桥，

乘兴早回家。

liwulou 2007·12·1

 

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全唐诗-二百二十五卷 [转贴 2007-11-26 12:27:10]  
卷二百二十五 卷225_1 【喜达行在所三首（原注：自京窜至凤翔）】杜甫 西忆岐阳信，无人遂却回。眼穿当落日，心死著寒灰。 雾树行相引，莲峰望忽开。所亲惊老瘦，辛苦贼中来。古愁思胡笳夕，凄凉汉苑春。生还今日事，间道暂时人。 司隶章初睹，南阳气已新。喜心翻倒极，呜咽泪沾巾。主死去凭谁报，归来始自怜。犹瞻太白雪，喜遇武功天。 影静千官...

 

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全唐诗-二百二十四卷 [转贴 2007-11-26 12:24:26]  
卷二百二十四 卷224_1 【冬日洛城北谒玄元皇帝庙】杜甫 配极玄都閟，凭虚禁御长。守祧严具礼，掌节镇非常。 碧瓦初寒外，金茎一气旁。山河扶绣户，日月近雕梁。 仙李盘根大，猗兰奕叶光。世家遗旧史，道德付今王。 画手看前辈，吴生远擅场。森罗移地轴，妙绝动宫墙。 五圣联龙衮，千官列雁行。冕旒俱秀发，旌旆尽飞扬。 翠柏深留景，红梨迥得霜...

 

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全唐诗-二百二十三卷 [转贴 2007-11-26 12:22:24]  
卷二百二十三 卷223_1 【宿青溪驿奉怀张员外十五兄之绪】杜甫 漾舟千山内，日入泊枉渚。我生本飘飘，今复在何许。 石根青枫林，猿鸟聚俦侣。月明游子静，畏虎不得语。 中夜怀友朋，乾坤此深阻。浩荡前后间，佳期付荆楚。主 卷223_2 【敬寄族弟唐十八使君】杜甫 与君陶唐后，盛族多其人。圣贤冠史籍，枝派罗源津。

 

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全唐诗-二百二十二卷 [转贴 2007-11-26 12:20:39]  
卷二百二十二 卷222_1 【八哀诗·赠司空王公思礼】杜甫 司空出东夷，童稚刷劲翮。追随燕蓟儿，颖锐物不隔。 服事哥舒翰，意无流沙碛。未甚拔行间，犬戎大充斥。 短小精悍姿，屹然强寇敌。贯穿百万众，出入由咫尺。 马鞍悬将首，甲外控鸣镝。洗剑青海水，刻铭天山石。 九曲非外蕃，其王转深壁。飞兔不近驾，鸷鸟资远击。 晓达兵家流，...

 

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全唐诗-二百二十一卷 [转贴 2007-11-26 12:17:11]  
卷二百二十一 卷221_1 【杜鹃】杜甫 西川有杜鹃，东川无杜鹃。涪万无杜鹃，云安有杜鹃。 我昔游锦城，结庐锦水边。有竹一顷馀，乔木上参天。 杜鹃暮春至，哀哀叫其间。我见常再拜，重是古帝魂。 生子百鸟巢，百鸟不敢嗔。仍为喂其子，礼若奉至尊。 鸿雁及羔羊，有礼太古前。行飞与跪乳，识序如知恩。 圣贤古法则，付与后世传。君看禽鸟情，犹解...

 

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李清照词全集 [转贴 2007-11-15 20:31:19]  
如梦令常记溪亭日暮，沉醉不知归路。兴尽晚回舟，误入藕花深处。争渡，争渡，惊起一滩鸥鹭。如梦令昨夜雨疏风骤，浓睡不消残酒。试问卷帘人，却道海棠依旧。知否？知否？应是绿肥红瘦。点绛唇　寂寞深闺，柔肠一寸愁千缕。惜春春去，几点催花雨。倚遍栏干，只是无情绪！人何处？连天衰草，望断归来路。点绛唇　蹴罢秋千，起来慵整纤纤手。露浓花瘦，薄汗轻衣透。见有人来，袜铲金钗溜，和羞走。倚门回首，却...

 

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布达佩斯-多瑙河上的明珠 （匈牙利的首都） [引用 2007-11-06 20:37:56]  
国名：匈牙利共和国（the Republic of Hungary）。 国名释义： 以民族名称命名。一般认为匈牙利的主要民族马扎尔族即匈牙利族。“匈牙利”的含意是“十个部落”。

 

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经典名著-《证券分析》附录 [引用 2007-11-01 12:32:17]  

附 录

附 录 1

美国钢铁公司在1929年的举动为通过出售股份来偿还债务体工了一个范例。在那一年里，该公司通过溢价出售额外的普通股获得了大约1.43亿美元，再加上1.95亿美元的库存现金,偿还了其母公司和另外两个子公司的所有长期债务。

 

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经典名著-《证券分析》第七部分/第52章 [引用 2007-10-31 21:57:53]  

第七部分 证券分析的其他方面，价格和价值的差别

第 52 章 市场分析与证券分析

 

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经典名著-《证券分析》第七部分/第51章 [引用 2007-10-31 21:55:15]  

第七部分 证券分析的其他方面，价格和价值的差别

第 51 章 价格与价值的背离（续）

 

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经典名著-《证券分析》第七部分/第50章 [引用 2007-10-31 21:50:36]  

第七部分 证券分析的其他方面，价格和价值的差别

第 50 章 价格与价值的背离

 

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经典名著-《证券分析》第七部分/第49章 [引用 2007-10-31 21:47:23]  

第七部分 证券分析的其他方面，价格和价值的差别

第 49 章 相同领域公司的比较分析

 

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经典名著-《证券分析》第七部分/第48章 [引用 2007-10-31 21:45:33]  

第七部分 证券分析的其他方面，价格和价值的差别

第 48 章 公司金字塔式结构的某些方面

 

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经典名著-《证券分析》第七部分/第47章 [引用 2007-10-31 21:42:19]  

第七部分 证券分析的其他方面，价格和价值的差别

第 47 章 融资和管理成本

 

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经典名著-《证券分析》第七部分/第46章 [引用 2007-10-29 21:32:00]  
第七部分 证券分析的其他方面，价格和价值的差别 第 46 章 认证权证 （Stock -Option Warrants ) 在过去的20年，认股权证得到了迅猛的发展。最初，它们是作为依附于债券和优先股的一种参与权的形式出现的。在这种形势下，它们只是被视为高级证券的一个性质，就像转换权一样，因而认股权证本身与公司的资本结构...

 

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经典名著-《证券分析》第六部分/第45章 [引用 2007-10-29 21:05:32]  
第六部分 资产负债表分析，资产价值的含义 第 45 章 资产负债分析（完） 我们在前面主要讨论了资产负债表明显显示出股票价值高于市场价格这种情形。但是资产负债表更通常地被用来检验相反的情况，即是否存在会降低证券的投资或投机价值的财务缺陷。谨慎的证券购买者通过仔细研究资产负债表，来判断企业是否有足够的现金，流动资产和流动负债之...

 

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经典名著-《证券分析》第六部分/第44章 [引用 2007-10-29 16:58:10]  
第六部分 资产负债表分析，资产价值的含义 第 44 章 清算价值的意义，股东与管理者之间的关系 华尔街认为，由于一家典型的公司并无进行清算的意图，所以清算价值是无关紧要的。就这一点而言，该观点是合理的。将这一观点应用于售价低于清算价值的股票，则可以详述如下：“虽然这只股票的内在价值比市价高，但购买它仍是不合算的，因...

 

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经典名著-《证券分析》第六部分/第43章 [引用 2007-10-29 16:43:25]  
第六部分 资产负债表分析，资产价值的含义 第 43 章 流动资产价值的重要性 普通股的流动资产价值比账面更为重要， ，后者包括固定资产价值。关于这一点，我们的讨论下述命题： 1 .流动资产价值大体上是清算价值的一个粗略指标。 2 .大量的普通股售价低于其流动资产价值，...

 

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经典名著-《证券分析》第六部分/第42章 [引用 2007-10-29 16:29:58]  
第六部分 资产负债表分析，资产价值的含义 第 42 章 资产负债表分析：帐面价值的意义 在讨论资产负债表在证券分析中所扮演的角色之前，我们首先要介绍几个概念。一只股票的帐面价值值的是，资产负债表所反映的属于股东的资产价值。这个概念通常限定于有形资产，即，在计算中将例如商誉、商标名称、专利、特许权和租赁权等排除在外。...

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第41章 [引用 2007-10-29 14:55:11]  
第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素 第 41 章 低价普通股，收益来源的分析 公众的脑子里，前一章所讨论的特征通常与低价股联系在一起。大多数投机性融资类型的证券的售价确实落在低价范围之内。当然，低价的意义具有任意性。低于每股10美元的价格属于这一类，这是毫无疑问的；而20美元以上的价格通常被排除在外...

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第40章 [引用 2007-10-29 14:49:00]  
第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素 第 40 章 资本结构 一家公司的总资本在高级证券和普通股之间的划分状况，对于每股盈利能力的意义有着重要的影响。一组假设的例子将有助于明确这个论点。出于这个目的，我们假定有3家工业公司A、B 和C，每家公司的盈利能力（例如平均收益）都为1000,000美元

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第39章 [引用 2007-10-29 14:38:38]  

第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素

第 39 章 普通股的市盈率，针对资本结构变化的调整

过去的很多章节都提及了华尔街在收益与价值关系问题上的观念。通常认为一只普通股的价值是其当期收益的一定倍数。

（待续）

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第38章 [引用 2007-10-29 14:33:25]  

第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素

第 38 章 质疑或摒弃过去记录的特殊理由

在分析一家具体的公司时，每一个决定经营成果的因素都必须得到深入的考察，已发现未来可能发生不利变化的迹象。

（待续）

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第37章 [引用 2007-10-29 14:23:07]  

第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素

第 37 章 收益记录的意义

在前面的6章当中，我们的注意力集中于损益帐户进行批评性的考察。

（待续）

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第36章 [引用 2007-10-29 12:41:02]  
第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素 第 36 章 耗损、其他摊销费用及意外支出的储备 在涉及矿储损耗问题的案例中，公司和投资者在摊销备抵（allowance for amortization ) 计算方面的差别表现得最为明显。正如前一章所言，一家采矿公司由于耗损而冲销的资产金额是出于某些技术性的考虑而设定...

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第35章 [引用 2007-10-29 12:31:14]  
第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素 第 35 章 从投资者角度考虑的摊销费用 关于折旧费用的第三大类问题与它所对应的财产价值有关。这一点无疑要比其他两点具有更重要的实践意义，因为它所讨论的不是公司不遵循合法的会计方法的问题——这种现象越来越罕见——而是这种合法的会计方法难以反映公司的投资者所面对的真实情...

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第34章 [引用 2007-10-29 12:08:59]  
第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素 第 34 章 折旧和类似费用与盈利能力的关系 在深入分析损益帐户时，必须对扣减的折旧以及同类费用的数额给与特别的关注。这些项目与普通的营业费用有所不同，因为它们不表现为现期的相应现金支出。他们所代表的是，由于磨损、消耗或其他原因而导致的固定资产或资本性资产价值减少的估计量...

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第33章 [引用 2007-10-27 16:26:42]  
第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素 第 33 章 损益帐户中的误导性伎俩，子公司收益 恶劣的虚报损益帐户的例子——在一些比较罕见的情况下，管理者会通过在损益帐户中添加一些不存在的项目以虚报公司的收益。迄今为止我们所知道采取这种伎俩的最为臭名昭著的例子，或许是帕克和蒂尔福特公司1929—1930年财务报告的内...

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第32章 [引用 2007-10-27 13:05:51]  
第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素 第 32 章 非常亏损和损益帐户中的其他特别项目 在分析损益帐户时，偶生亏损的问题可能会带来一些特殊的困难。在何种程度上，存货和应收帐款的减计金额应被视作不宜冲抵当年经营结果的非常亏损？在灾难性的1932年，几乎每家企业都进行了这种注销（charge —offs）处理。对此所采用的会...

 

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经典名著-《证券分析》第五部分/第31章 [引用 2007-10-27 12:44:38]  
第五部分 损益帐户分析，普通股价值评估中的收益因素 第 31 章 损益帐户分析 在对普通股投资理论历史发展的讨论中，我们描述了一个从强调企业的净价值转向强调它的资本盈利能力的演变过程。尽管在这个过程的背后存在着合理的和让人不得不信服的原因，但不管怎么说，这种演变大大动摇了一度支撑着——或看似支撑着——投资分析的坚实基础，并给这...

 

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经典名著-《证券分析》第四部分/第30章 [引用 2007-10-26 21:29:37]  

第四部分 普通股投资理论，股息因素

第30 章 股票股息

以股票代替现金所进行的股息分配分为两种类型，它们可被分别称做特别的和定期的。特别股票股息可以定义为一种将往年的累积盈余部分资本化的过程中所发放的股票股息，即，它将累积盈余帐户中的大量资金转移到法定资本帐户中，并向股东配送额外的代表这一部分被转移资金的股票。

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经典名著-《证券分析》第四部分/第29章 [引用 2007-10-26 16:26:16]  
第四部分 普通股投资理论，股息因素 第 29 章 普通股分析中的股息因素 在普通股价值评估的过程中，所考察的因素可以自然地划分为以下3大类： 1 .股息率及其记录。 2 .损益帐户因素（盈利能力）。 3 .资产负债表的因素（资产价值）。...

 

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经典名著-《证券分析》第四部分/第28章 [引用 2007-10-26 16:02:27]  
第四部分 普通股投资理论，股息因素 第 28 章 普通股投资的推荐原则 迄今为止，我们对普通股投资理论的大篇幅讨论还只能得出一些否定性的结论。由于具有代表性的工商业部门与日俱增的不稳定性，将稳定的平均盈利作为主导性因素的传统分析方法已经显得不合时宜。至于将受益变化趋势作为判断股票价值的唯一标准的新时代观念，...

 

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经典名著-《证券分析》第四部分/第27章 [引用 2007-10-25 17:03:42]  
第四部分 普通股投资理论，股息因素 第 27 章 普通股投资理论 在导言的讨论中，我们指出了将分析技术应用于投机性场合的努力所面临的固有的困难。由于普通股是投机性因素密集的领域，因此对这种证券的分析往往是没有定论和令人失望的。甚至可以这样说，只要这种分析得出了看似确定的结论，那么这种结论就可能存在误导的危险。有鉴于此，更为深入地...

 

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经典名著-《证券分析》第三部分/第26章 [引用 2007-10-25 16:52:44]  
第三部分 具有投机特征的高级证券 第 26 章 安全性存在问题的高级证券 1932年，正当证券市场处于底谷只是，至少80%的公司债券和优先股的安全性问题日益突出。即使在1929年大崩溃来临之前，投机性高级证券已经多如牛毛，在经过了这些年之后，它们的数量定然有增无减。因此没，金融界面临着一个不容乐观的情况，即相当大比例的美...

 

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经典名著-《证券分析》第三部分/第25章 [引用 2007-10-25 16:38:06]  

第三部分 具有投机特征的高级证券

第 25 章 附认股权证的高级证券，参与证券，调换和对冲

几乎所有的可转换证券的变种形式，都可以在认股权证的条款中找到对应的形式。股票的认购价格通常会按照事先的规定向上或向下浮动，这和调整转换价格的标准条款如出一辙。

（待续）

 

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经典名著-《证券分析》第三部分/第24章 [引用 2007-10-25 00:33:29]  
第三部分 具有投机特征的高级证券 第 24 章 可转换证券的技术特点 有关特权证券的第三个论题，是用分别讨论的方式，分析每种证券的技术特点，我们从科转换证券开始展开讨论。 砸可转换证券得存续期内，特权条款所规定的转换条件常常是变化的。这种变化包括两种形式：（1）转换价格递减，这是为了保护持有人避免受到...

 

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经典名著-《证券分析》第三部分/第23章 [引用 2007-10-24 13:33:57]  
第三部分 具有投机特征的高级证券 第 23 章 附权高级证券的技术特征 在前一章中，我们对附权高级证券的考察集中在它们与投资和投机的宽泛原则之间的关系方面。为了从实际的角度对这一类证券有一个充分的认识，我们现在必须对它们的特点进行更深入的探讨。这种讨论可以方便地从3个连续的层次一次展开：（1）3种特权——可转换权、参与权和认购权...

 

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经典名著-《证券分析》第三部分/第22章 [引用 2007-10-24 12:57:49]  
第三部分 具有投机特征的高级证券 第 22 章 质优价廉的高级证券，附权证券 从现在起，我们将开始讨论笔者所归纳的证券分类法中的第二大类证券，即购买者认为本金价值将会大起大落的债券和优先股。在本书导言的讨论中（第5章），我们将这一大类证券细分为两个子类：一种是由于安全性不足而具有投机特正的...

 

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经典名著-《证券分析》第二部分/第21章 [引用 2007-10-24 12:41:02]  
第二部分 固定价值类投资 第 21 章 对所持投资的管理 “永久性投资”（Permanent Investment ）的传统概念——仅仅几年以前，“永久性投资”还是一个金融业的股票专业词汇。它定义的是谨慎的投资者所采用的典型的购买策略，具体来说可以...

 

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经典名著-《证券分析》第二部分/第20章 [引用 2007-10-24 12:11:05]  
第二部分 固定价值类投资 第 20 章 优先股保护条款，低级资本的充足度 几乎所有的优先股合同中都包括了针对发行优先股级别更高的证券的防卫性条款。通常这类条款规定，除非得到2/3或3/4优先股股东的同意，否则公司不得发行优先股级别更高的股票或抵押债券。当然这种不允许也不是绝对的，因为在很多时候，优先股股东...

 

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经典名著-《证券分析》第二部分/第19章 [引用 2007-10-24 11:12:25]  
第二部分 固定价值类投资 第 19 章 保护性条款 （续） 禁止设置优先留置权——除了对应于常见的违约事件的保护项条款之外，我们还有必要对其他一些保护性条款作一个简单的讨论。（有关保证可转换和其他参与性特权不被稀释的条款，将在讨论具有投机特征的优先股的章节中加以介绍。）首先讨论一下抵押债券，我们发现...

 

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经典名著-《证券分析》第二部分/第18章 [引用 2007-10-22 23:17:24]  

第二部分 固定价值类投资

第 18 章 保护性条款和高级证券持有者的补救方法

在这一章和随后的两章当中，我们将考察避免债券和优先股持有人利益蒙受损失的有关保护性条款，以及在公司为履行偿付义务的事件发生后，可以采取的各种行动。

（待续）

 

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